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旅游業：《關于加快發展旅游業的意見》快評
來源：國信證券股份有限公司
作者：蔡于博 2009-11-26
《意見》主要包括對旅游業的新定位和方向性指導意見。11月25日,國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議,討論并原則通過了《關于加快發展旅游業的意見》,主要內容包括:
(1)將旅游業重新定義為“國民經濟的戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業”;
(2)對三大游重新定位,即“以國內旅游為重點,積極發展入境旅游,有序發展出境旅游”;
(3)對旅游業給出了五大方向性指導意見,包括放寬旅游市場準入、優化旅游消費環境、推動旅游產品多樣化發展、加強旅游從業人員素質建設和旅游市場監管,以及推進節能環保。
《意見》的出臺,體現了管理層調結構、促內需的用意。我們認為,此時出臺旅游業發展的指導意見,正當其時。
金融危機以來,政府就一直面臨危機后中國經濟發展方向的問題,尤其是歐美國家對于“全球經濟再平衡”一再呼吁,以及外貿環境面臨較大壓力,使得管理層不得不開始正視刺激內需、調整經濟結構的問題,這從《意見》對三大游的重新定位也可看出,新的表述與十一五規劃最大的不同,就是旅游業“以國內旅游為重點”,而十一五規劃的表述是“全面發展國內旅游”,這表明,國家以后在制定旅游政策時可能將更加注重刺激國內消費。
新的定位令全行業振奮,并且強化了后續政策出臺的預期。國務院對旅游業的新定位是“戰略性支柱產業和人民群眾更加滿意的現代服務業”,與原定位(“國民經濟的支柱產業”)最大的不同,是多了“戰略性”的字樣。這讓我們想起了日本2003年制定了“觀光立國”戰略,為了實施這一戰略,先后修訂或出臺了《旅行業法》、《景觀法》、《觀光立國推進基本法》,批準設立了12個國際旅游主題地區,甚至還設立了“觀光立國”擔當大臣。此外,澳大利亞(《Jackson報告》)、巴西(《國家旅游業計劃》)、新西蘭(《新西蘭旅游業戰略2015》)等國也都制定了國家旅游業戰略。我國將旅游業定位為“戰略性”支柱產業,勢必將出臺相應的國家旅游戰略。這至少加強了近期內出臺《旅游業振興計劃》和《海南國際旅游島規劃綱要》的預期,此外,投資者還可以集中關注國家十二五規劃的編制工作、《國民休閑計劃》的全國推行、國家旅游線路的規劃進展(3月,國家已公布首批12條國家旅游線路,目前正在對萬里長城、絲綢之路、大運河三條線進行規劃,涉及申遺、基礎建設、產業布局等內容)、海南國際旅游島后續政策出臺(假設綱要在2009年底審批通過),以及地方十二五規劃(旅游城市十二五規劃,以及一些省、直轄市的旅游相關規劃,如安徽的《皖南國際旅游文化示范區規劃》等),由于2010年是一個關鍵的轉折點,政策當局會進一步思考經濟轉型的問題,出臺國家層級的旅游戰略也不是不可能。另外,中期內可以關注《旅游法》的出臺,以及國家對工作時間的進一步調整。
方向性指導意見中,我們更關注放寬旅游市場準入以及加強旅游景區門票價格管理?！兑庖姟分刑岬?今后將“放 寬旅游市場準入,鼓勵社會資本和各種所有制企業公平參與”,目前,旅游業各環節中,市場化較弱的主要是景區和免稅店兩個,由于免稅店行業涉及到稅收體制,而且全球的免稅店業都屬于寡頭壟斷,因此,這一意見更可能是針對景區的投資和運營。我們認為,以后的市場環境將更有利于具有較強市場開拓能力的景區運營商。另外,《意見》還提到要“優化消費環境,加強旅游景區門票價格管理”,但由于之前上市公司主要景點、索道都已提過價,而且市場已包含此預期,應不會對市場造成明顯的負面影響。
維持評級,推薦政策受益股以及具有獨立成長能力的優質股。由于后續政策出臺預期加強,我們主要推薦受益于海南國際旅游島建設的中國國旅、首旅股份和三特索道,以及具有獨立成長能力、長期受益于旅游內需升級的錦江股份、湘鄂情、中國國旅以及三特索道。政策面和基本面都趨于樂觀,維持“謹慎推薦”評級。
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